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煤炭經濟新一輪周期上行或至

來源:新華社  撰稿人:  發布時間:2020年12月10日 瀏覽:
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  隨著冬季需求高峰的到來,動力煤現貨和期貨價格不斷拉漲,屢創歷史新高。業內人士指出,年底煤價仍將高位運行,而明年市場供需仍將延續緊平衡態勢。當前正處于煤炭經濟新一輪周期上行的早期,基本面超預期或提升板塊估值。

  現貨變期貨“煤超瘋”再現

  “5500大卡動力煤優質貨源緊俏,11月下旬開始,很多貿易商手中基本無貨,紛紛采用預售模式,把12月中旬的貨都訂出去了,現貨硬是被做成了期貨?!本吐氂诙鯛柖嗨姑禾烤W的宮海玲對近期煤炭市場的火熱感受深刻。

  今年,不少北方地區比往年提前啟動供暖,帶動用煤需求出現較快增長。隨著近期新一輪冷空氣來襲,多地電廠耗煤量更是持續上升,庫存下降明顯,補庫積極性增強。

  動力煤主力期貨ZC2101四月至今價格走勢 數據來源:同花順

  卓創資訊分析師荊文娟提供的數據顯示,沿海主要省份電廠庫存可用天數降至15天以下,較10月底相比減少6天左右,后期供熱負荷仍有提升預期。在進口煤難以充分放開的背景下,部分電廠對北方港口市場煤的采購量有所增加,秦皇島港口錨地船舶數量近一個月位于45至62艘附近的中高位水平。

  盡管國家多舉措釋放產能,保證冬季用煤需求,但11月份以后,國內發生煤礦安全事故,加之臨近年底安全檢查,考慮自身年度生產任務即將完成,晉陜蒙等主產區多數煤礦都以保安全為主,疊加2021年度訂貨會煤電博弈,增產意愿不高。同時,受降雪天氣影響,煤礦產銷量也受到一定的限制。

  荊文娟舉例說,12月1日鄂爾多斯煤炭產量193.68萬噸,與11月初相比產量減少32.69萬噸,銷量197.35萬噸,與11月初相比減少25.77萬噸。

  秦皇島煤炭網分析師齊紅表示,盡管近期大秦線等主要運煤通道高負荷運轉,但港口環節累庫仍難以維系,再加上貿易商捂盤惜售,貨源結構性偏緊矛盾較為突出。截至今年12月2日,秦唐滄三港庫存合計1858.7萬噸,周環比下降103.6萬噸,同比下降507.7萬噸,處于低位水平。

  供需緊張之下,“煤超瘋”再現。12月2日,CCTD環渤海動力煤現貨參考價為:5500K價格640元/噸;5000K價格581元/噸;4500K價格511元/噸,分別較11月初上漲了29元、23元和22元。這一價格處于年內高位,較4月中旬的低谷時期上漲近三成。

  多家煤炭價格機構停止發布現貨指數,以期穩定市場。中國煤炭資源網CCI指數團隊決定從12月3日開始暫停發布CCI5500、CCI5000、CCI4500現貨日指數。一旦市場交易恢復正常,指數將正常發布。中國煤炭市場網也于同日公告稱,當天的CCTD環渤海動力煤現貨參考價將延遲發布。

  遠期市場看漲情緒也持續走強。動力煤2101合約連續強勢拉漲,從11月23日的605.8元/噸到12月7日的693.6元/噸,上漲近90元,漲幅14.5%。該合約最高曾達到699.2元/噸的水平。A股煤炭板塊行情也隨之啟動,鄭州煤電等多只煤炭股連續飄紅,7日寶泰隆漲停。

  緊平衡下新一輪周期上行或至

  荊文娟判斷,因臨近年底主產地安全檢查力度不減,煤礦仍將以安全生產為主,進口方面11月份國內局部地區進口額度雖有增加,但補充力度仍較有限,預計后期煤炭供應仍以趨緊為主,煤價仍將高位運行。

  專家表示,這種緊平衡的態勢或將延續到2021年?!懊髂曛袊洕謴退俣葧M一步加快,必然帶動煤炭消費有一輪新的需求,明年煤炭供需總體應該是緊平衡狀態?!敝袊禾抗I協會新聞發言人張宏在接受《經濟參考報》記者采訪時表示。他強調,需做好煤炭供應保障的工作,目前晉陜蒙三省煤炭產量已占到全國的70%,要靠這些出產地保供全國壓力很大。

  市場層面,信達證券認為,當前正處于煤炭經濟新一輪周期上行的早期。中長期看,供給端受“十三五”期間新增產能釋放接近尾聲,煤炭生產嚴格要求合法合規的限制,供給缺乏彈性。展望明年煤炭供需形勢更為趨緊,將重點關注煤炭板塊。

  廣發證券表示,三季度以來煤價好于預期,未來在煤價平穩的預期下,部分公司煤炭低估值和高分紅優勢將繼續顯現。而近期板塊估值有所提升,但行業PB(LF)仍僅為1.03倍,估值總體仍處于歷史低位。

責任編輯:上游
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